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  两个多月前，片仔癀发布了一份史上最差的三季报：营收和净利润呈现了近20年来初次“双降”，单季度扣非净利润同比下降54.6%，直接腰斩。

  曾几何时，片仔癀不仅仅高价药，更是身份的勋章、流转的硬通货、财富神话的造梦机。

  2021年，片仔癀的股价一度冲击500元，总市值迫临3000亿。被誉为我国“巴菲特”的出资人林园还从前喊出标语：

  为了验证自己具有某种奥秘的护城河、极高的毛利以及“越提价越有人买”的独特特点，各行各业都急于寻觅自己的茅台。

  卖药的有“药中茅台”，卖房的是“房产茅台”，乃至连卖酱油、卖奶茶的，都从前“茅”过。

  春江水暖鸭先知，比起财报和股价，线下的证券交易商场和收回商场更早感触到了寒意。

  几年前，片仔癀是黄牛手中的香饽饽，单粒价格曾被炒至1000元以上，且常常断货。

  在各大电子商务渠道，片仔癀单粒价格已低至500多元，比较760元的官方指导价，呈现了严峻的价格倒挂。

  曩昔那种买到便是赚到的预期消失了。当咱们发现囤在手里的药丸不再增值，乃至每天都在亏钱时，从前的硬通货瞬间变成了烫手山芋。

  质料一向是中药开展的一大限制，不少中药都从前因为受制于原材料的产能、方针（比方虎骨、穿山甲等）而寻觅替代品，像人工牛黄替代天然牛黄、水牛角替代犀牛角等等。

  许多顾客信任，这种奇特成效来自片仔癀的质料——首要是天然麝香以及天然牛黄。

  因为国家对天然麝香实施严厉的配额制，天然牛黄价格又一向暴升，现在的片仔癀，性价比乃至比前两年更高了。

  片仔癀卖得好，是因为整个赛道没有竞品——究竟独享了国家绝密配方，但安宫牛黄丸或许不是什么秘方，同仁堂、广誉远、九芝堂……都在发力。

  片仔癀想靠这个“红海产品”来添补主药下降的巨额利润缺口，无异于在他人的地盘里抢饭吃。

  所以，本年前三季度财报，该板块成为了公司陈述期内收入降幅最大的板块，彻底没能发挥出对冲医药主业危险的作用。

  这种极致的单品战略，让它在上涨周期里批量制作富豪，却也在下行周期里让企业失去了缓冲地带。

  2003年刚上市时，一粒片仔癀的身价不过百元出面，而在随后的二十年里，它敞开了一场极端规则的马拉松式调价，均匀每年一次，堪称是“步步高”了。

  这个体现，不只跑赢了通胀，跑赢了 A 股，跑赢了黄金以及我国楼市大盘，乃至也跑赢了53°飞天茅台。

  出厂价还不是片仔癀的极限。前几年，电子商务渠道片仔癀长时间需求加价到四位数，还常常缺货，暗盘价格一度卖到1600元一粒。

  假如2003年上市的时分买了片仔癀的股票，这20年的报答超过了100倍。

  最高的时分，片仔癀的利润率挨近80%，挨近千元一粒的神药，本钱仅仅装点，大部分价格都是心情价值。

  林园另一个广为人知的“战例”，便是在23元左右均价大笔买进茅台，这笔出资最高的时分收益上百倍。

  2017年的时分 ，也是林园首要宣扬片仔癀，包含但不限于股价或许逾越茅台、一片要卖到至少两瓶茅台的价格……

  林园自己，在2007年就开端很多买进片仔癀，最多的时分盈余达到了60倍。

  前一阵子片仔癀股东大会，林园还在给片仔癀站台：“我觉得（片仔癀）这是好东西，找不到。”

  其他一位“牛散”王富济的故事更具传奇色彩。他在2009年清空了手里的其他股票，简直把自己悉数的身家（约1亿块钱）悉数换成了片仔癀的股票。

  尔后更是只补仓不减持，把维护打在了公屏上，一路干成了片仔癀的第二大股东。

  2021年片仔癀的巅峰时间，王富济持有的股票总价值一度打破120亿人民币，光分红每年就上亿，已逾越了当年的本金。

  前期买入的散户看着账面数字呈几何倍数增加；随后公募基金闻风而来，大规模重仓后，资金推高股价，股价招引重视，重视又带来更多资金。

  这种“左脚踩右脚”式的螺旋升天，让片仔癀的市值在短时间内打破三千亿大关。

  排队、限购、断货成了常态，黄牛们也开端纷繁扩大自己的事务，在中华烟和茅台酒之外，额定也收起了片仔癀。

  在黄牛眼中，那一粒粒褐色药丸不再是治病救人的丹方，而是加了杠杆的“期货”；药店的仓库也不再是仓库，而是金库。

  万青的歌里说“如此日子三十年，直到大厦坍塌”，三十年太久，长时间资金商场只争朝夕。

  现在的片仔癀当然绝不能说大厦坍塌，但小2000亿市值灰飞烟灭，也够压死不少人了。

  正如可口可乐的配方锁在瑞士银行的保险柜里，片仔癀的配方，是与云南白药同一级其他国家绝密。

  相传明朝嘉靖年间，有一位宫殿御医，因不满朝廷苛刻、逃避政治纷争，怀揣着宫殿秘方，削发为僧，一路南逃至福建漳州，从此隐居此地，开端用宫殿传下的秘方炼制一种特别的药锭。

  尽管今天片仔癀被看作一种护肝神药，但是在开始，它其实是僧侣们在云游或劳动中，用来医治跌打损伤、消炎镇痛的药物。

  所谓片仔癀，指药锭切成的一小片，而“癀”在闽南语里，泛指全部热、毒、肿、痛。

  就算是现在，翻开片仔癀的说明书，【功能主治】一栏里，首要篇幅仍是会集在“清热解毒、凉血化瘀”。

  一个世纪曾经，行囊里带着片仔癀去下南洋闯练的福建人，的确是用它来“清热解毒”对立东南亚的湿热。

  其时仅上海一地，就有数十万人被感染。在那个惊惧的节点，民间发现片仔癀关于退黄疸、降转氨酶有极快的作用。一时间，片仔癀在上海被炒到了天价，乃至会呈现了“三粒片仔癀换一台彩色电视机”的风闻。

  至今，片仔癀依然是唯二具有着“国家绝密配方”身份的中药，另一家是云南白药。

  片仔癀用到的天然麝香、牛黄、蛇胆等质料，都是贵重且受管控的药材。其间麝香的来历更是国家一级维护动物。

  它不再是一味苦药，而是礼品商场上的尖端交际钱银，是酒桌上显示身份的硬通货。

  他们制作过很多暴升的财富神话，让“股神”们完成了阶层跃迁，让黄牛和药估客赚得盆满钵满，却让治病救人的药物成了金融工具，很多股民膝盖被所谓“价值出资”中了一箭。

  2025年咱们要上的课，除了“房住不炒”，或许还要加一个“药吃不炒”了。

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  发稿人《各地最新时势在线》总编辑、《重视举世》栏目特约主编：高山旗手回来搜狐，检查更加多

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